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　　“今年家電巨頭為什么會出現(xiàn)這么多大型并購？我認(rèn)為應(yīng)該放在一個大背景下來看，國內(nèi)家電行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，行業(yè)的巔峰期已經(jīng)過去，目前已進入存量競爭時代。”劉步塵向證券時報 e公司記者表示，在這個大背景下，所有企業(yè)都在思考未來的發(fā)展空間在哪里，而頭部企業(yè)對這個問題尤為看重，他們很難“躺平”，必須要為企業(yè)的發(fā)展尋求外部增量。

　　獨立經(jīng)濟學(xué)家王赤坤也表示，傳統(tǒng)家電消費已達到峰值，市場規(guī)模不再有新增機會。隨著消費升級和分化，家電行業(yè)面臨被多種商品替代或絞殺的危險；加之家電新勢力華為、小米等舉品牌、資本、流量及生態(tài)之力紛紛增加投資，使得家電行業(yè)供給迅速擴大，擠占傳統(tǒng)家電企業(yè)市場空間。“大家在有限的存量市場下拼殺，不是共同成長，而是此消彼長。在行業(yè)紅利消失、競爭非常激烈的情況下，單靠運營已經(jīng)無力推動主營業(yè)務(wù)增長。”

　　奧維云網(wǎng)白色家電事業(yè)部研究總監(jiān)裴東敏也指出，留給家電產(chǎn)業(yè)的新增需求空間將越來越窄，需求結(jié)構(gòu)都以換新需求為主。“大家電有8-12年的使用生命周期，這個換新周期，意味著換新需求節(jié)奏釋放相對來說是平穩(wěn)且緩慢的過程。”

　　一方面是需求端的增量不再，另一方面供給側(cè)的成本不斷攀升。自去年以來，多項大宗商品掀起較大漲幅，使得以銅、鋁、鋼材等為基礎(chǔ)原材料的家電行業(yè)成為受波及程度較深的行業(yè)之一。財報顯示，今年前三季度，格力電器的綜合毛利率比去年下降約2個百分點，美的集團的綜合毛利率也下降了約1.3個百分點。

　　兩頭承壓之下，家電企業(yè)如何尋找外部增長空間？劉步塵認(rèn)為不外乎四個方向：一是向非家電外圍產(chǎn)業(yè)延伸，例如格力進入新能源，以及美的進入醫(yī)療領(lǐng)域；二是從國內(nèi)市場拓展至國際市場，例如海爾的國際化；三是開發(fā)新產(chǎn)品，如智能家電，這也是大部分企業(yè)發(fā)力的方向；四是加大科技研發(fā)力度，向更高端的市場要空間。

　　“在這四個方向中，后面三點的難度都相對較大。”劉步塵指出，在國際化上，美的和格力基本還以O(shè)EM和ODM模式為主，占比也不高。海爾在國際化上的成功也是長期耕耘的結(jié)果，張瑞敏曾經(jīng)說過，要在母國之外創(chuàng)造一個品牌，至少要做好虧8年的準(zhǔn)備。而新產(chǎn)品和創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)也需要長時間的積累，絕非一朝一夕之功。因此，只剩下外延并購操作起來相對容易，但并購后也非?？简炂髽I(yè)的整合管理能力。

　　值得一提的是，美的集團和海爾智家都已經(jīng)是有著10余年經(jīng)驗的“并購老手”，而格力電器的并購戰(zhàn)略啟動相對較晚，但最近的并購力度則大有趕超前兩家的勢頭。

　　對于這一現(xiàn)象，產(chǎn)經(jīng)觀察家丁少將認(rèn)為，格力高度依賴空調(diào)業(yè)務(wù)，空調(diào)市場高度飽和，整個行業(yè)下行壓力逐漸增大，同時美的、海爾、海信等品牌還在強力分食市場，因此必須加速多元化的發(fā)展，以分擔(dān)空調(diào)業(yè)務(wù)的壓力，為格力帶來第二、第三增長跑道。無論是通過投資并購還是自主研發(fā)布局的方式加速這一進程，都有著現(xiàn)實緊迫性。

　　從2021年中報數(shù)據(jù)來看，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)占總營收的比重依然高達73.80%；相比之下，美的集團則是空調(diào)和消費電器兩條腿走路，輔以機器人自動化等其他業(yè)務(wù)；而海爾智家的電冰箱、洗衣機、空調(diào)和廚電四大板塊占比則相對均衡。

　　“家電行業(yè)處于低迷，這對有實力的家電巨頭們來說是一個非常好的并購時機。因為整個行業(yè)的低迷，會壓低并購目標(biāo)的并購價格，能夠買到物美價廉的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。同時低迷的行業(yè)會讓很多競爭對手消失，也會拉大各企業(yè)之間的差距，這對于行業(yè)巨頭來說是能夠大展宏圖的好機會。”全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇表示。