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　　一邊是大股東欲以10億元定增鞏固控制地位，一邊是合作伙伴格力電器兩度舉牌不斷加大話語(yǔ)權(quán)，海立股份兩大股東之間的博弈暫時(shí)以定增方案遭否而收?qǐng)觥?/p>

　　8月2日晚間，海立股份發(fā)布股東大會(huì)決議公告，2018年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議的11項(xiàng)議案中，僅有4項(xiàng)非核心議案獲得通過(guò)，而涉及到核心問(wèn)題的發(fā)行方式和發(fā)行時(shí)間、發(fā)行對(duì)象及認(rèn)購(gòu)方式、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行數(shù)量等7項(xiàng)議案的審議結(jié)果都是不通過(guò)。其中，關(guān)于公司非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案的議案以46.19%的反對(duì)票比例而未獲通過(guò)。

　　中小股東為格力搖旗吶喊

　　海立股份此前發(fā)布公告稱(chēng)，這次臨時(shí)股東大會(huì)審議相關(guān)議案事項(xiàng)的互聯(lián)網(wǎng)投票時(shí)間為2018年8月2日9:15-15:00。不過(guò)，投票當(dāng)日的前幾天就有很多投資者在投資軟件、股吧等地呼吁支持格力投反對(duì)票。

　　投票當(dāng)天，更是有很多散戶(hù)在互聯(lián)網(wǎng)投票平臺(tái)上投完反對(duì)票以后，四處傳播表決意見(jiàn)，輿論幾乎一邊倒的支持格力電器，對(duì)大股東上海電氣則是頗有微詞。

　　從目前的投票結(jié)果來(lái)看，雖然擁有參會(huì)表決權(quán)的股份約有4.8億股，但是在關(guān)鍵事項(xiàng)中投票對(duì)決的僅有3.07億股，其余約1.7億股作壁上觀。其中，在關(guān)鍵事項(xiàng)中投反對(duì)票的股份大約有1.4億股，格力電器持有的8663.12萬(wàn)股大概率投了反對(duì)票，大約有5300萬(wàn)股的中小股東也投了反對(duì)票。

　　不過(guò)也有投資者分析認(rèn)為，也有可能是格力電器在二次舉牌后又對(duì)海立股份進(jìn)行了增持。

　　至于為什么投反對(duì)票，一些身為中小散戶(hù)的海立股份股東集中表達(dá)了三個(gè)觀點(diǎn)：

　　其一，有始無(wú)終。海立股份2017年8月7日發(fā)布公告，控股股東上海電氣擬以公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓海立股份共計(jì)1.75億股的股份，占海立股份總股本的20.22%。由于格力電器的“攪局”，僅僅不到20天的時(shí)間，上海電氣便決定終止轉(zhuǎn)讓事宜。由于“決策不審慎嚴(yán)重影響投資者預(yù)期”，上海電氣在今年6月27日受到了上海證券交易所的通報(bào)批評(píng)。

　　其二，吃相不雅。如果定增方案獲得通過(guò)，大股東的控制權(quán)會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，但是由于定向增發(fā)后每股回報(bào)會(huì)相應(yīng)攤薄，中小股東利益可能會(huì)受損。

　　其三，自相矛盾。先是意欲出售持有的海立股份股票，現(xiàn)在又意欲通過(guò)定增方案增強(qiáng)控制權(quán)，大股東決策前后矛盾不利于上市公司的治理。

　　定增方案完全是為了阻擊格力嗎？

　　目前，業(yè)界對(duì)上海電氣10億元定增方案目的的解讀是，為了阻擊格力通過(guò)舉牌圖謀海立股份的控制權(quán)。而關(guān)于格力舉牌的主流觀點(diǎn)則是保障供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和圖謀海立股份控制權(quán)。

　　“加強(qiáng)股權(quán)捆綁保障供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，這個(gè)目的是比較直接和確定的，至于奪取海立控制權(quán)的說(shuō)法還有待商榷。”一位家電企業(yè)負(fù)責(zé)人向中國(guó)家電網(wǎng)分析稱(chēng)，從供應(yīng)鏈的角度看格力是為了海立的壓縮機(jī)，但是從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略高度來(lái)看，格力更多的是為了話語(yǔ)權(quán)，即防止海立被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收購(gòu)。

　　對(duì)于這其中的差別，該人士進(jìn)一步分析稱(chēng)，格力電器的凌達(dá)壓縮機(jī)產(chǎn)能并不能保證完全的自給自足，格力與海立產(chǎn)生業(yè)務(wù)和股權(quán)上的關(guān)聯(lián)可以更大程度的保證產(chǎn)能的供應(yīng)，這是利己；從海立股權(quán)之爭(zhēng)的源頭看，大股東上海電氣當(dāng)初有意出售持有的海立相關(guān)股份，而且潛在的競(jìng)標(biāo)者當(dāng)中也不乏格力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，格力電器當(dāng)然不愿意看到海立進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的陣營(yíng)，這是排他。

　　事實(shí)上，格力電器的舉牌正是始于海立股份終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓后復(fù)牌的第一天。

　　2017年8月29日，海立股份開(kāi)市復(fù)牌，格力電器通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易一舉增持海立股份996.94萬(wàn)股，增持價(jià)格區(qū)間在11.64元/股至12.078元/股，斥資超過(guò)1.16億元。此后的每一個(gè)交易日，格力電器都一路增持，截至9月19日完成第一次舉牌。

　　從2018年4月23日到7月4日，格力電器又陸續(xù)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易增持海立股份股票4331.5萬(wàn)股，完成第二次舉牌。

　　中國(guó)家電網(wǎng)注意到，就是在格力電器陸續(xù)增持期間的6月25日，海立股份發(fā)布了《關(guān)于擬籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票的提示性公告》，為后續(xù)詳細(xì)的定增方案埋下了伏筆。

　　不過(guò)也有投資者認(rèn)為，雖然定增方案的發(fā)布不排除是控制權(quán)之爭(zhēng)的手段，但是從海立股份今年一季報(bào)的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，10億元現(xiàn)金定增方案確實(shí)可以為上市公司提供資金支撐。

　　據(jù)了解，海立股份于2013年發(fā)行了五年期10億元公司債券“12滬海立”，該筆債券在今年一季度歸還了全部本息。而且，海立股份一季度應(yīng)付賬款和短期借款出現(xiàn)雙增局面，短期借款猛漲了約11億。因此，除了股權(quán)之爭(zhēng)以外，10億定增方案可以讓上市公司資金更加充沛。

　　據(jù)了解海立股份此前公告稱(chēng)，定增募集資金的是為了償還銀行借款、補(bǔ)充流動(dòng)資金。而此次臨時(shí)股東大會(huì)，關(guān)于資金運(yùn)用可行性分析的相關(guān)議案獲得通過(guò)，也許正是出于對(duì)現(xiàn)階段財(cái)務(wù)狀況的考慮。（薛奎）