新冠疫情期間，LED行業經歷海內外市場跌宕起伏，如今周期回落，萬象歸宗。雖然2023年一季度LED行業整體運營平淡，但有業內人士向證券時報·e公司記者表示，LED顯示已經率先出現復蘇跡象，另外車用照明、虛擬影棚等細分市場逆周期增長，龍頭上市公司加速布局Micro/Mini LED，相比海外市場，本土LED行業復蘇預期更為強勁。
復蘇預期強勁
“近期LED顯示行業需求有所回暖，背光比較明顯，預計受益于疫情管控全面放開，行業復蘇的程度有望超過2021年。”日前有LED行業頭部公司負責人向記者表示，相比而言，照明行業受經濟大環境影響比較大，預計到下半年訂單才能有所起色。
據記者了解，多數LED行業公司對今年行業復蘇充滿期待，但表示暫時沒有感受到明顯復蘇，最近多為常規備貨需求。
目前已經披露業績預告的LED上市公司中，絕大多數公司2022年業績預降。但資本市場預期已經升溫，自去年12月下旬以來，A股Mini LED指數累計上漲近14%，今年以來艾比森、奧拓電子、兆馳股份等漲幅超過30%。
一位LED行業分析師向記者用“強預期、弱現實”來形容當前LED行業現狀，并預計LED顯示復蘇進度將會快于LED照明，“畢竟照明領域受基建、地產影響更大，庫存壓力相對更大，而顯示領域新興需求持續拉動，庫存壓力較小”。
復盤來看，2021年新冠疫情期間，LED下游照明、顯示等需求回溫，但產能供給不足，原材料成本上升，LED行業從中低端品類上率先漲價，國內醞釀了一波周期反轉行情。2022年，隨著海外疫情管控率先放開，LED需求復蘇，填補了國內回落的需求。
“去年海外需求增長比較強勢，今年海外市場的前景暫不明朗，相比之下，國內需求復蘇預期將更為強勁。”前述分析師向記者表示。
利亞德高管日前在接受機構調研時指出，LED顯示行業在2021年需求比較旺盛，是因為疫情恢復加上一些新產品性價比提升等因素打開了市場需求。相比2022年，由于外部環境的一些影響，導致出行受限，很多招投標項目和安裝實施沒法正常進行，所以一部分需求被壓制，今年以來市場整體比較平穩，需求會逐步釋放出來。
據介紹，去年前三個季度海外市場增速比較高，對應海外營收增速達到了40%以上，歐美增速要更高一點，直至第四季度有所放緩。
“今年LED行業的增量之一將來自國內下沉市場。這塊去年受管控政策的影響也比較明顯，預期也會有一個增量出現。”利亞德高管表示。
在接受機構調研時，洲明科技高管也表示，考慮市場邊際遞減效應及競爭激烈，公司結合自身海外市場的競爭力，今年海外市場最可能的發展趨勢為平穩增長。受到宏觀環境影響，2022年前三季度，公司產能利用率約為60%，從第四季度開始產能利用率開始爬坡。
業績預告顯示，隨著去年海外市場的恢復，洲明科技的海外營業收入同比增長約40%；國內業務受新冠疫情影響同比下滑約30%。據預測，去年公司實現凈利潤5069.88萬元~6531.6萬元，同比下降64.16%~72.18%。
艾比森業績受益于海外市場增長更為顯著。去年該公司海外市場營業收入同比增長接近80%。據預測，公司實現歸母凈利潤1.8億元~2.3億元，比上年同期增長501.16%~668.15%。
艾比森高管也預計，未來海外市場有望穩健增長，公司將緊緊抓住國外市場需求的機會，同時繼續加大對重點領域、重點市場的戰略性投入，大力建設本地化渠道開展業務。
虛擬影棚
照亮LED新賽道
即便海外市場預期需求回落，LED企業仍在積極搶占海外訂單。
中國光學光電子行業協會發光二極管顯示應用分會秘書長洪震向記者透露，在今年2月期間西班牙舉行的歐洲視聽設備與信息系統集成技術展覽會（ISE）上，中國LED參展商多達上百家，“這次參展商據說都收獲滿滿，早些時候的歐洲展會，中國企業只有幾家參與”。
“隨著宏觀經濟和消費復蘇，LED行業工程市場和政府采購逐步恢復，目前來看文旅景觀類市場復蘇比較突出，XR（擴展現實技術）、新能源汽車等帶動下，細分LED市場增長比較強勁，疫情期間，商業一體機、教育演示等LED市場也蓬勃發展。”洪震向記者表示，隨著國家超高清5G/8K的“百城千屏”戰略的實施，去年雷曼光電等LED企業的家用LED TV巨幕登陸電商平臺。
上述LED行業分析師告訴記者，相比LED照明板塊，LED顯示的技術進步比較大，一些新興需求持續發展，比如XR、攝影棚等，受經濟大周期波動影響比較小。
近年來，虛擬拍攝技術飛躍發展，LED顯示+XR技術被視為虛擬制作的新未來。洲明科技介紹，公司旗下子品牌雷迪奧在虛擬制作領域持續發力，XR解決方案與服務能力得到好萊塢、迪士尼、微軟等知名客戶認可，全球虛擬場景制作市場占有率位居第一。目前國內的虛擬拍攝正處于探索期。
另外，在ISE展上，艾比森專為影視虛擬制作場景研發的新產品PR系列獲Best of Show獎項。公司高管在機構調研中表示，虛擬制作正在深刻改變電影和電視的制作方式，以LED虛擬制作為核心的一系列技術變革正在推進電影生產、廣告拍攝、數字展陳等多個產業的快速發展，市場需求旺盛。
集邦咨詢指出，LED顯示屏能大幅縮減后制時間與降低視頻制作成本，增加現場參與人員的沉浸式體驗效果，在虛擬拍攝應用領域持續增長。
據統計，2021年全球LED顯示屏于虛擬拍攝應用的市場規模約2.83億美元，同比增長136%；去年盡管受到通貨膨脹、全球經濟下滑影響，但受益于更多攝影棚采用虛擬拍攝技術，預估2022年虛擬拍攝LED顯示屏市場產值將穩定增長至4.31億美元。目前虛擬拍攝顯示屏廠商以雷迪奧市占排名第一，其次為視爵光旭和SONY。其他廠商還包括奧拓電子、利亞德/Planar、艾比森、三星、樂金等。
龍頭公司蓄勢
Mini/Micro LED
作為高端LED發展的方向，Mini/Micro LED是繼LED戶內外顯示屏、LED小間距之后LED顯示技術升級的新產品和新技術，具有“薄膜化、微小化、陣列化”的優勢，吸引LED產業鏈上下游企業紛紛布局。
據高工產業研究院（GGII）統計，2020年Mini/Micro LED等領域新增投資約430億元，2021年Mini/Micro LED等領域新增投資750億元；2022年上半年，該領域投資已經增長至近600億元規模。
Mini LED商業化逐步推進，并在車載領域落地。
深天馬近期在回復投資者提問時表示，在車載顯示領域，公司已有Mini LED技術方案實現了對海外車載大客戶的出貨。公司開發了針對不同應用架構的PM、AM驅動模式的方案，并針對不同架構自主研發了驅動算法，將持續向客戶提供多樣化Mini LED顯示解決方案，并積極推進與客戶的項目合作。
隆利科技也介紹，公司的手機背光等傳統業務受國內外宏觀經濟和行業因素的影響，盈利能力有所下降，但公司的Mini LED車載、VR、工控等業務保持成長態勢，在車載顯示和VR等方面均已取得國內外知名頭部客戶訂單并實現量產。
兆馳股份介紹，在顯示應用領域，公司推出使用全倒裝芯片的Mini COB顯示屏，目前已有600條COB顯示模組生產線，其中新擴產的500條生產線于2022年底正式投產運營，產品量產化的直通率及良率已實現業內領先。
LED龍頭企業也紛紛募資布局Mini/Micro LED領域產能。
作為LED芯片行業龍頭，三安光電去年12月完成79億元定增募資，投向湖北三安光電有限公司Mini/Micro顯示產業化以及補充流動資金。項目達產后，新增氮化鎵 Mini/Micro LED芯片161萬片/年、砷化鎵Mini/Micro LED芯片75萬片/年和4K顯示屏用封裝產品8.4萬臺/年的生產能力。
去年3月，三安光電披露公司持續收到國際單一重要大客戶Mini LED芯片采購訂單，金額超1.7億元。
據證券時報記者最新獲悉，湖北三安光電有限公司主要從事Mini/Micro LED外延片與芯片和芯片深加工等業務，技術及產品已獲得了廣泛認可，相關產能約十幾萬片/月；今年公司已經進一步夯實了大客戶Mini LED訂單，規模有望進一步放量。
另外，華燦光電在去年11月籌劃定增，向京東方集團發行股份募集資金20.84億元，也將用于Micro LED 晶圓制造和封裝測試基地項目。
聚燦光電去年定增募資12億元，全部用于Mini/Micro LED芯片研發及制造擴建項目。今年1月31日，聚燦光電定增獲證監會批復。
在近期機構調研中，聚燦光電高管介紹，公司在根據客戶需求穩步擴產。其中，惠州子公司的產能規劃約是深圳公司的五倍。為了應對華北華東地區客戶的需求，蕪湖生產基地也擴建了Mini LED產線，擴產的產品線主要集中在車用產品、Mini LED產品等。
據上述LED行業分析師介紹，通常Mini LED成本基本每年有15%左右幅度下降，產能逐步提升背景下，還需要看需求能否進一步增長，有的廠商寧愿虧本接單，以提升市占率。
相比Mini LED，Micro LED進展遲緩，成本居高不下。業內普遍認為Micro LED短期內還是難以起量。據介紹，雖然技術上Micro LED的巨量轉移良率已經超過99%，效率比較低，無論基板使用PCB還是玻璃，當前成本都是比較高的。
“業內會高度關注2024年Apple watch能否采用Micro LED方案，將此視為Micro LED產業化臨界點，并進一步擴展到更多領域。”上述LED行業分析師介紹，不過在Micro LED領域，海內外技術差距比較大，主要供應商是歐司朗、LG等，設備領域愛思強保持領先。
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