發(fā)布時間:2018/1/19 14:55:24 來源:網(wǎng)絡來源 編輯:中國家裝家居網(wǎng)
2018年剛開始，在任何一個場合吃飯，不管是LP和項目還是剛入門的投資人，都在談區(qū)塊鏈。所有人都在說的事情，一定是有風險的。作為投資人，不應該追逐熱點，而應該判斷事情的本質、真正的商業(yè)價值的增長。
現(xiàn)在的市場環(huán)境和以前不一樣了。以前還可以看看美國的公司、美國的商業(yè)模式，但現(xiàn)在很多本土的商業(yè)模式可以說走在前列了。在國內投項目，一定要緊緊扣住實體經(jīng)濟的發(fā)展。
曾經(jīng)和諾亞財富合作過，還是業(yè)內最早成立有標桿意義，產(chǎn)品問題很嚴重。有不知所謂的產(chǎn)品，融資方是落后的制造業(yè)企業(yè)，包裝痕跡明顯，還有的主推房地產(chǎn)基金，2017年引爆雷區(qū)。這個雷還要追溯到6年前，說起來也是當時國內首只人民幣酒店私募股權基金，對很多投IPO為主的投資人來說，3.4倍收益、“未來是股權時代”這樣的說辭下，很難不入坑。
這六年還蠻能說明問題的。前幾年，政府發(fā)起經(jīng)濟刺激計劃，市場資金充沛，地產(chǎn)行業(yè)進行了新一輪擴張。同時，民間財富大量聚集，理財需求激增，為私募股權項目提供了土壤。但地產(chǎn)行業(yè)結構性失衡，政策一調整，項目就出問題了。2018年，這家公司很可能暴露更多產(chǎn)品問題。
這兩天剛公布了2017年的GDP，超過80億元，比上年增長6.9%，7年來第一次提速。很多人認為這是個利好消息，但更值得關注的另一個消息，有的地方政府自曝GDP有水分。這說明，地方債和城投債會面臨“價值重估”，向資本市場表明要打破地方債務剛性兌付神話。地方債和房地產(chǎn)，一條繩子上的螞蚱。很多地產(chǎn)類的項目，在初期人人看好的時候跟進，設計的兌付周期就是6到8年，估計這兩年會比較集中地爆發(fā)出來。諾亞的女老總甩鍋給投資人，說投資人太著急，在鬧事，呵呵，她應該也挺著急的。這幾年好項目越來越少，一直停留在金融層面、銷售產(chǎn)品層面，留給她的時間也不多了。
除了產(chǎn)品問題，還有一個很深的投資感受：只有真正的第三方，才是投資市場上的伙伴。
根據(jù)行業(yè)規(guī)則，如果項目本身質量較好或者管理人投資能力較強，那么管理人向投資人收取的管理費通常較低，因為管理人更多依靠20%的超額部分來盈利，不必過度依賴第三方渠道銷售。而在項目本身質量不高、銷售困難的情況下，管理人必須依賴第三方的客戶資源來完成募資，就有了高額的募集費用。
這種類似“返傭”的收費模式意味著諾亞財富的收入主要來源于管理人，而非自己名下客戶，基金管理人才是他的“衣食父母”。
諾亞財富以獨立第三方財富管理公司自居，然而它的盈利模式始終依靠金融產(chǎn)品的銷售傭金以及績效的提成，本質還是“金字塔形”的銷售代理商制度：有實力的財富公司成為總代理，拿到金字塔尖的優(yōu)質資產(chǎn)銷售給高端客戶；又或者通過二級、三級代理銷售給下游收取手續(xù)費，層層“抽成”。為了管理費，這種公司肯定不會為了投資人的利益考慮?。?/strong>
真正的第三方，比如在美國等海外資本市場，第三方財富公司由相對獨立的理財顧問機構設立，不和資金實際受托方發(fā)生關系，且主要向客戶收費，因此立場相對獨立、客觀，對客戶負責。專業(yè)的人做專業(yè)的事，而不是仗著渠道，利用信息不對稱賣產(chǎn)品。
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