行業(yè)洗牌完畢，景氣度持續(xù)
自2016年下半年以來，芯片端的產能緊張造就了LED行業(yè)全產業(yè)鏈持續(xù)保持高景氣，原因在于兩個方面：一是2010～2011年間擴產的大量MOCVD機臺因為效率低下而陸續(xù)被淘汰，新增機臺產能還未釋放引發(fā)全行業(yè)產能緊張;二是近年來各地政府退出MOCVD機臺補貼，導致自身造血能力不強的中小芯片廠退出市場，縮減了行業(yè)產能。兩廂作用下，行業(yè)甩掉包袱輕裝上陣，迎接新一輪成長。
格局趨明朗，需求正爆發(fā)，LED未贏夠
站在當前這個時點，我們認為LED行情遠未結束。原因在于：1、整體產能向大陸轉移的趨勢已定，中國廠商面對的不僅僅是國內市場，應以國際市場的眼光看待行業(yè)和企業(yè)成長性。2、集中度提升的趨勢由上游至下游蔓延，各環(huán)節(jié)頭部廠商將獲益，成長性優(yōu)于行業(yè)平均水平。3、下游需求持續(xù)強勁，超過市場預期。如果說近一年來的行業(yè)景氣靠供給端驅動，那下一階段的行業(yè)成長靠需求主導，從照明到顯示，都迎來全新的產品與技術，激發(fā)更寬廣的需求。
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